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【央视新闻客户端】

网上有关“奶茶股票市值排行榜前十”话题很是火热，小编也是针对奶茶股票市值排行榜前十寻找了一些与之相关的一些信息进行分析 ，如果能碰巧解决你现在面临的问题
，希望能够帮助到您
。

瑞幸咖啡是怎样成为“国货之光 ”的呢？用一句话来粗浅地概括一下，用钱砸+商业模式的打造+利用互联网的流量。而“成也萧何 ，败也萧何”
，瑞幸也败于此 。

钱从哪来？

这就必须要提到它的创始人钱治亚及其背后的神州系团队了，特别是神州优车集团董事长陆正耀
。?这些社会资源使瑞幸咖啡这个项目吸引到了多家投资机构的目光 ，这些机构共同参与了瑞幸咖啡的天使轮融资
，投资规模在10亿元左右。这笔钱的确给了瑞幸咖啡巨大的先天优势，但也最终埋下了瑞幸咖啡发展规模过快、过大的部分根源 。

钱是怎么没的？烧流量去了

打价格战 ，新用户免费，买二赠一 、买五赠五
，瑞幸咖啡充分运用了社交裂变打法，开拓了市场 ，但也耗光了前期资金
。可以说
，他们的成本都赚不回来。不过，这种方法也是有成功案例的 ，例如微信的抢红包营销手段 。

商业版图的过快扩大

这一点表现在一开始
，它们家的志向过于远大，一上来就直接对标星巴克
。其实 ，这样说
，也不是特别准确，因为这也属于一种营销手段 ，并且它确实达到了快速建立起自己的品牌形象的目的。或者可以说
，瑞幸咖啡进入大众视野就是在它以垄断国内咖啡市场的缘由起诉星巴克（中国）的时候 。

不过，它实在不该跟星巴克去拼市场占有率
。1999年1月11日进入我国市场的星巴克用了17年的时间才将门店数量扩张到2000家 ，而刚刚开始创业一年的瑞幸咖啡在2019年年底，门店总数就成功超过了星巴克。细思极恐呀 。

成功“快速
”上市

在同一年的5月17日
，瑞幸咖啡登陆纳斯达克，成为了2019年在纳斯达克IPO融资规模最大的亚洲公司 ，市值42亿美元。不多时
，瑞幸咖啡的商业模式成了人人都想复制的成功商业模板
。一时，风头无两。

该来的来的有点快

但后来的事情 ，就没有那么愉快了 。

2020年2月1日
，浑水发布做空报告，指出瑞幸夸大门店商品的销售数量 ，将2019年三、四季度每店商品日销量至少夸大了69%和88%
。

就是说
，瑞幸没有赚那么多钱，账目都是假的。然而对此 ，瑞幸极力否认
，我没有跳单，你们的论证方式有问题 ，你们还没有找到证据 。

再之后，4月2日瑞幸咖啡又主动坦白了虚假交易这件事
。接下来的几个礼拜
，我的手机都会自动弹出以下新闻，瑞幸股价熔断了 ，它又熔断了
，它又又熔断了。没错，五次熔断后 ，它的股价缩水了80% 。这就有点像早上买的一个大馒头
，到了晚上，嗯？怎么成了一张薄饼了
。

运气成分

其实 ，瑞幸咖啡再抗一会儿
，应该就能正常盈利了，毕竟 ，烧钱换客户
，这种事美团和滴滴都干过，也都成功了。但天有不测风云呀~

总结

其实吧 ，瑞幸咖啡也挺不容易的，不扩大市场怎么尽快地转亏为赢呢？不过
，它心太急了点，步子迈的太大了点 ，或者说
，市场还没有准备好去接受用户主导的互联网咖啡商业模式 。

上市8个月后，瑞幸咖啡称：我不是咖啡公司
。那到底定位成什么公司？

市盈率和市净率谁更能体现股票的估值高低？

市盈率 ，是每股股价与每股净利润的比值。市净率
，则是每股股价与每股净资产的比值 。一般来说，市盈率和市净率越高 ，都代表股票的估值较高
，相反市盈率和市净率低，就代表股票的估值较低。当然 ，这只是对市盈率和市净率比较浅层的理解
。不管怎么说
，用市盈率和市净率在对股票进行估值时，代表的大致意思是相同的。

那么 ，到底哪一个指标，在对股票估值时
，能更真实地体现出股票的估值情况呢？

首先来看市盈率 。市盈率作为每股股价与每股净利率的比值，它还有另一个意思 ，那就是按照当前的股价和利润
，买入股票之后仅靠利润需要多少年才能收回投资
。比如市盈率为10，那就是需要10年才能靠利率收回投资。当然 ，这里说的收回投资
，仅仅是理论上的，实际上却是难以做到的 。因为想要让理论变成现实 ，需要的条件比较苛刻
，很难实现得了
。但不管怎么说，用市盈率对股票进行估值 ，是比较合理的。

因为投资者买股票就是投资一家公司
，从价值投资的角度上来说，投资者能从一家公司中获得投资回报的方式 ，就是公司能创造利润并从中获得分红 。而市盈率正好反映出了投资者投资一家公司付出的成本及能获得多大回报的关系
。不过，用市盈率对股票进行估值
，也有不合理之处。因为在计算市盈率时，需要用到每股净利率 ，而一家公司当前的估值高低
，肯定是要看它未来的净利润有多少，可未来的净利润显然是不确定的 ，最多只能预估一下 。这就意味着我们计算出来的市盈率
，并不一定就是一只股票的真实市盈率
。因此，用市盈率来对股票进行估值时 ，如果对公司的净利润预期与真实的净利润有偏差
，估值也会出现偏差。

再来看市净率 。市净率代表的是买入一家公司的单位净资产，需要花多少倍的成本。比如市净率为2 ，就是每买入1元的净资产需要花2元的成本
。净资产是总资产除去负债后的资产
，属于公司的自有资产。假如一家公司就地清算，净资产就是投资者可以收回来的投资 。所以 ，市净率越小，买入单位净资产花的成本也就越少
，股票的估值也越低
。

相比市盈率来说，用市净率对股票进行估值 ，真实性可能还要低一些。因为市净率只考虑了当前股票的净资产
，而没有考虑利润的变化对净值的影响 。如果未来的利润增加，净资产也会增长 ，股票的估值也会增长
。相反
，如果公司不断亏损，净资产也迟早被亏光 ，股票的估值也会不断下降。而且相比净利润来说
，净资产也更容易注水 。比如有些公司靠高价收购另一家公司形成高商誉，可如果被收购的公司经营不理想 ，可能就会面临商誉减值
，从而导致公司的净资产短时间内出现大幅减少
。正因如此，在对股票进行估值时 ，市盈率还是用的更多。 。
。。

怎么使用市盈率分析股票？

到底什么样的市盈率算是好的市盈率？

这个问题很难，我们来个逆向思维
，看看那些是不好的市盈率，像一些股票名称带有ST的都是即将要退市的股票 ，所以这些股票的市盈率肯定不是好的
，我们通过观察这些公司的市盈率来看看什么样的市盈率不好 。ST股票的市盈率大部分都是负值，因为盈利是亏损 ，是负值
，所以市盈率是负值。但是也有市盈率特别大的，因为盈利非常小 ，所以价格/盈利就非常大
。所以单纯的比较市盈率的大小是没有意义的
，但是我们可以通过观察总结一些规律。

（1） 市盈率不能为负值，负值表示公司亏损 。长远投资不可取
。

（2） 价格/市盈率=每股盈利 ，每股盈利不能太小
，太小表示这家公司的股票盈利能力太差。每股盈利的参考价值比市盈率更大一样，可以用于公司间横向比较 。

（3） 不同公司之间市盈率比较没什么意义 ，只能是同一家公司的不同时间段的市盈率比较才有意义
。或者同一行业的两家公司比较。

什么是市净率？

市净率就是市值和实物总资产的比值，比如一家公司所有的资产都进行拍卖
，折现为人民币是100亿，而公司的市值是1000亿 ，那么市净率就等于1000/100=10;市净率可以间接反映市场热度
，例如两家都是卖奶茶的，都是一样的配方一样的品牌 ，人们更愿意花20元去A家去买
，也不愿意花15元去B家去买，说明A家的人气口碑更好 。

怎么使用市净率分析股票？

同样我们通过观察来发现规律 ，将市净率从大到小排列
，取市净率最大的和最小的进行比较，看看市净率最大最小的股票是什么样的
。可以看到市净率最大最小值中有很多ST股票 ，所以市净率并不是越大越好
，也不是越小越好。但是也有些规律可言 。

（1） 市净率不能为负数，市净率为负值表示公司经营状况不好 ，变卖资产之后还欠外债
。

（2） 市净率不能太大，太大表示市值和资产的比值过高
，要么股价被炒的很高，有很大的泡沫。要么就是公司的资产太小 ，没什么资本 。就像一个商品的价值只有1块钱
，现在卖到1000元的天价，说明只是被短期的炒热 ，可能顷刻间崩塌。

（3） 市净率反映市场热度
，不同行业之间市净率的比较意义不大，同行业之间的市净率比较才有意义 ，例如白酒行业茅台市净率为15.81
，五粮液的市净率为10.1
。说明茅台的热度更高，一杯等值的茅台和五粮液 ，人们愿意花更高的价格去买茅台。

（4） 市净率在0-1之间的股票
，市场动力不足，人气不旺 ，人们不看好，例如一辆车价值20万
，无人问津，没人出价 ，人们只愿意花10万买它 。

（5） 市盈率在1-10之间的股票
，正是在发展的旺盛时期，人们相对看好发展
。

（6） 市盈率超过10 ，或者更高
，说明价格已经远远超过了价值，根据巴菲特价格和价值投资理念 ，价格如果超出价值太高
，股价上升的空间和速度都会减慢，泡沫崩溃的风险也会增加。

市盈率和市净率都是选股的重要指标 ，市盈率主要反映上市公司盈利能力的强弱
，而市净率反映公司的整体水平，但二者在运用方法上有不同的指示意义：

1
、对价值投资者来说 ，市净率更加重要 。因为如果上市公司净利润为负数，那么市盈率就会为负数
，此时就没有任何指导意义
。而市净率是指市值和净资产的比值，净资产就代表了股东的权益。

2、对于中短期投资者来说 ，市盈率比较重要 。因为股价变高后
，市盈率就会偏高，中短期来说回调的概率就会变大
。

3 、分析工业
、制造业、钢铁煤炭 、重资产的企业
、周期行业时 ，市净率比较重要。如果市盈率小于1
，也就是常说的破净值，而这些重资产的企业破产相对难 ，所以被低估的概率大 。

4、分析消费行业 、白酒
、医疗、科技等行业用市盈率更好
。因为这些行业发展前景广阔
，投资成本能快速被收回。

瑞幸确实不是一个咖啡公司，咖啡只是瑞幸的切入点 ，瑞幸实际上定位是一个互联网公司
，一个B2C的电商平台 。我在之前的文章里面也做过深入的分析。

瑞幸为什么要疯狂开店，并不单单是为了扩张规模这么简单 ，实际上他是为了组成一个覆盖全区域的销售配送点
。

瑞幸92％的门店都是自取店，面积只有二三十平方
，基本不设置堂食，所有的购买的都是通过瑞幸的APP进行下单。

那为什么要做这么密集的配送点 ，其实他看中的就是这种即时性很强的非标品的网购 。传统的标准品
，早已经被传统电商解决了
。但是对于这种茶饮 、咖啡类的产品，传统电商是没办法通过物流完成的。也许瑞幸以后还会涉足到生鲜领域 ，以及餐饮领域 。

可能你会有这样的疑问
，美团的骑手大军已经把城市的每一个角落都覆盖到了，不管买什么都可以通过美团平台购买啊
。

这个是成立的 ，如果我们把美团看做是非标品领域的淘宝
，那么瑞幸要做的可能就是非标品领域的京东。

美团只是连接商户和用户，但是不代表用户所在的区域 ，就能买到高品质的产品 。可能我想喝一杯咖啡
，但是我家附近没有一家像样的咖啡店
。

瑞幸现在不仅仅是做了咖啡领域，现在已经开始发展茶饮了。从这一步我们就可以看出来瑞幸并不是想单纯做出一个咖啡 。

所以 ，瑞幸以后的竞争对手，并不是星巴克
，也不是喜茶，而是阿里
、京东、美团
。

如果瑞幸只是想卖咖啡的话 ，完全没有必要通过线上平台来进行传播
，完全可以跟星巴克或者喜茶一样，通过线下平台引流 ，转化到线上平台。

从始至终
，瑞幸就是想要把自己的商业模式打造成一个完整的闭环，从免费咖啡引流到线上 ，然后完成下单 、购买
，再进行配送，返回线上继续进行传播 。

瑞幸的开店也是很有策略的 ，他并不会像传统门店一样
，主要人流旺，隔一段就会开一个店子。他开店子基本上是覆盖外卖配送的范围 ，差不多3—5公里一个店子，因为他的用户根本不在线下
，而是在线上
。

瑞幸肯定不是一家咖啡公司，如果是一家咖啡公司 ，那么瑞幸早就倒闭了
，就好像星巴克其实也不是一家咖啡公司，星巴克在中国其实并不是一家咖啡公司 ，很多人去星巴克并不是去喝咖啡的
，贵的要死，咖啡那要这么贵的嘛 ，其实星巴克是一家商务空间的出租公司。

星巴克是一家商务空间出租公司
，这 个定义会更加准确一点，星巴克的咖啡是很贵的 ，去那里的人不是去喝咖啡的
，中国人其实是没有喝咖啡的习惯的，中国人去星巴克其实是去使用星巴克的空间的 ，你约了一个朋友，或者一个客户
，在一个城市里面你其实找不到太多的去处的 。

而星巴克正好就是其中最不坏的一个去处 ，我们很多的商务交流其实是在星巴克完成的 ，我们去星巴克是为了有一个地方能够去洽谈、商务
、办公
，如此而已，所以星巴克的咖啡重来是不用成本去定价的 ，如果用成本定价都亏损死了
，他是商务空间的出租，租金就含在你的每一杯咖啡当中
。

所以 ，你会看到
，星巴克在经济比较发达的城市会出现 ，而在那些经济并不发达的城市是很难出现的 ，因为商务洽谈的需求太少了
，不足以支撑星巴克的存在。

其实目前中国效仿星巴克的模式比较好的就是喜茶 ，喜茶可以说是中国的星巴克 ，本质两者是一样的，都不是纯粹的销售咖啡饮料和茶饮料的 。本质都是出租的空间
。

咖啡只是瑞幸引流的一个入口而已
，瑞幸也知道自己做咖啡是做不过星巴克的，他也知道自己做空间租赁也是做不过星巴克的 ，所以
，他的模式就是选择一个很小的门店，就和奶茶店一样 ，这些门店都是快取店。以咖啡为引流的入口
，再搭售其他的食品，反正人已经到咖啡店门口了 ，为什么不再买一点其他的产品呢？

所以
，瑞幸的咖啡就是一个引流的产品 ，一个引流的产品必须是打造成为爆品 ，而且价格要低
，所以瑞幸的咖啡是非常便宜的，比星巴克要低得多 ，那么他必然是亏损的，那么要怎么赚钱？

只能通过搭售其他的食品
，由此来赚钱利润 ，搭售的这些商品一般的毛利润是很高的 ，这样就弥补了瑞幸在咖啡上的亏损
，其实这个模式也有点像是**院，**票本身是不赚钱的 ，赚钱的是爆米花和饮料等等 。

所以
，在宣传上，瑞幸要打造旗舰店  ，这家旗舰店是和星巴克是一样的
，都是有很大的空间，其本质是出租空间 的 ，但是由于瑞幸的咖啡的单价太低了
，这样的巨大的空间门店绝对是不可能通过售卖其他的商品来获利的，如果瑞幸都是这样的门店 ，那么瑞幸永远都无法盈利
。

所以，旗舰店是用来打名气的
，而不是用来赚钱的 ，要赚钱 ，就需要做快取店
，有点类始于奶茶店，所占用的面积很小 ，那么成本也大大降低
，但是品牌成本是一样的，甚至营销成本也大大降低 ，那么通过这种方式是有可能赚钱的。

而根据瑞幸咖啡披露 的数据 
，截至2019年6月底，瑞幸咖啡共有2963家门店 ，但是快取店占据了93.5% 。

所以
，瑞幸的商业逻辑和星巴克的是完全不同的 ，把瑞幸当中星巴克的山寨版是完全不懂商业模式的
。不过美国人对咖啡的认同度很高 ，以为这个就是中国的星巴克。

2017年10月， 它第一家门店开业 ；

2018年12月12日
，它宣布完成2亿美元B轮融资，投后估值22亿美元；

2019年1月 ，它门店总数超过4500家
，全面超越星巴克；

2019年5月17日，它在美国纳斯达克交易所上市 ，公司市值约42亿美元；

2019年7月16日
，它向外界宣布，到2021年底前 ，要建成门店10000家；

2020年1月8日
，它召开发布会宣布智能无人零售战略，推出无人咖啡机 “瑞即购” （luckin coffee EXPRESS）和无人售卖机 “瑞划算 ” （luckin popMINI） 。

自诞生以来 ，瑞幸咖啡一直都处于风口浪尖上。创新快、品牌强 、开店规模化速度快
， 瑞幸的闪电战以肉眼可见的速度狂奔
。

一直烧钱送券，在众多质疑中 ，市值最高曾近100亿美元。

而如今的瑞幸也不只是定位于咖啡 。

小鹿茶
、果汁系列、坚果 、零食和周边产品，也创下3分钟之内卖掉3万个杯子的秒杀
。

很多人都看不懂瑞幸在做什么
，瑞幸到底是什么？

愉悦资本的创始合伙人刘二海指出：“瑞幸表面上看是咖啡公司，当然是。但最重要的是供应链和数据 。供应链做好之后 ，产品质量就会上去；数据分析上去
，营销
、用户体验、回馈就会上来，这是最核心的两点
。瑞幸就是新基础设施下的传统行业转型的代表 ，应该叫‘数据咖啡’比较准确。技术驱动改变了价值链条
，价值创造的方式发生变化 。
”

他将瑞幸咖啡称之为 “数据咖啡” 
。

据刘二海介绍，瑞幸咖啡有几百人的数据团队做研发 ，能够做到千人千面的研发产品 、布局门店
，从而实现产品和服务的个性化。顾客看到的瑞幸App
、进入的每一个店面、喝到的每一杯咖啡，都是基于海量数据计算的结果呈现 。

瑞幸咖啡CEO钱治亚在现场表示：“ 瑞幸正在构建一个「自有流量+自有产品」的智慧零售平台
。  ”

“瑞幸咖啡的无人零售 、线下门店和电商渠道 ，组成了瑞幸咖啡全渠道的自有流量体系。线上也自有流量池
，即APP
、小程序、超1500万粉丝的微信公众号 。同时，瑞幸以高品质 、高性价比、高便利性的品牌价值正成为广大客户广泛接受的 时尚 快消品牌。
”

她进一步道 ，“ 一手发展流量一手发展产品
。 除了咖啡之外，我们在不断扩充品类
，包括小鹿茶
、自有品牌产品、第三方快消品，又通过线下无人咖啡机的产品和线上电商购买的产品。瑞幸咖啡正在加速践行我们的品牌愿景‘从咖啡开始 ，让瑞幸成为人们日常生活的一部分’ 。”

如今来看
， 咖啡只是瑞幸收集数据和切入市场的一个主打产品 
。通过咖啡这一个相对高频的产品，瑞幸收集了大量数据：哪里开店 、消费喜好
、消费人群画像....同时完善了供应链和配送体系。小鹿茶、合伙人战略 、进军无人零售 ，还和百事
、 雀巢、中粮 、蒙牛
、伊利等全球供应商合作 。瑞幸做的事情越来越多
，哪怕日后开便利店也不稀奇
。

瑞幸是个什么公司，可能瑞幸自已最清楚 ，但既然瑞幸自己宣称不是呵啡公司
，那就权当其不是呵啡公司，我们可以猜猜了。

第一、瑞幸是被资本过度包装的公司 ，资本是瑞幸的推手
，既然资本介入，瑞幸就不能成为传统公司 ，其一定有概念 、有预期，可以发展会员
，所以瑞幸有可能成为金融公司 。

第二
、瑞幸扩张能力极强，网点众多 ，具有线上线下流量赋能价值
，瑞幸有可能成为广告公司
。

第三、瑞幸环境优越，能吸粉 ，聚有一定的信息扩散和聚集能力
，有可能成为众创加速器公司和社交公可。

以上纯属猜想，但增值业务发展一定是瑞幸的价值取向 。

瑞幸称自己不是咖啡公司 ，定位是什么公司？我认为是以咖啡为切入点的新零售互联网公司
。

瑞幸咖啡的模式和普通咖啡店还是有一定的区别
，主要是通过互联网的方式卖咖啡，通过线上线下狂轰滥炸式的宣传 ，在互联网上获客
，然后通过线下店来进行配送，对线上和线下进行打通 ，属于快消费零售的一种新模式，而这一模式先以咖啡作为切入点
，之后叠加其他商品。

瑞幸咖啡在美股上市，上市之后曾因投资者对公司的未来感到担忧 ，对公司的盈利能力感到担忧而出现连续的下跌
，但之后瑞幸咖啡的股票走强，在2019年11月之后更是连续大涨 ，股价已从最低13.71美元涨至最高45.73美元
，上涨幅度高达233.87% 。

瑞幸咖啡敢称自己是咖啡公司吗？如果说自己是咖啡公司，那就成了一家快消品公司 ，快消费公司的估值是不会太高的
，可比的比如说美国的可口可乐，我国的伊利股份 ，市盈率估值水平都在30倍
，如果瑞幸成了消费品公司，那他业绩是亏损的 ，如何享受这么高的估值？

瑞幸咖啡最新市值104.11亿美元，大概就是700亿人民币左右
，而瑞幸咖啡属于一个新兴公司，仅创立18个月就实现了IPO上市 ，从公司的财报数据看
，2018年归母净利润亏损31.9亿元，2019年前三季度净利润亏损23.19亿元 ，比2018年同期亏损扩大了5.75亿元。

每年亏损几十亿元
，市值却高达700亿元，是什么撑起瑞幸咖啡的高估值 ，就是它的定位
，瑞幸咖啡把自己定位为互联网公司，模式理念都是用互联网公司来做 ，咖啡只是它的一个切入点
，只有定位为互联网公司，才能获得高估值
。2018年小米上市的时候 ，也反复称自己不是手机公司，而是互联网公司
，估值应该是苹果X腾讯，得以实现了很高的溢价发行。

再比如曾经的亚马逊亏损了很多年 ，曾经的京东亏损了很多年
，但因为它们的互联网公司，所以股价也一直上涨 ，估值也一直高企 。

瑞幸咖啡的股价涨势嘉人
，各路分析师都在大赞瑞幸咖啡模式的优越性，在憧憬着瑞幸咖啡的美好未来 ，但我却对瑞幸咖咖感到担忧
。一家刚创立18个月就实现IPO上市的公司
，确实说明公司的资本运作能力超强，但只要是做生意 ，最终都需要落到消费者认同与需求上来
，瑞幸咖啡之所以急着上市，就在于它需要不断的烧钱抢占市场。

但消费品行业（虽然瑞幸并不认为自己是消费品公司）是需要一个静水流深的行业 ，仅仅依赖于烧钱抢占市场，份额的上升很可能只是短期行为
，如果不能提升客户的忠实度，不能形成自己的品牌优势 ，当资本弹药烧尽后一旦碰到融资压力
，困难就将会接踵而至，而一旦互联网概念的故事难以继续讲下去 ，最终无法落实到变现之上
，极速的扩长对应的同样是可怕的收缩 。

最新三季报瑞幸咖啡总资产80.29亿元，净资产64.34亿元 ，目前市值94.83亿美元
，折合人民币653亿，市场给了它超过10倍的市净率
。

从营收来看 ，2019年前三季度瑞幸咖啡营收28.08亿
，对应市销率超过23倍。

10倍的市净率，23倍的市销率 ，这是什么公司的估值？

作为对比，目前星巴克的净资产为负
，不能用市净率来看 。星巴克目前市销率是3.96倍，瑞幸咖啡是星巴克的近6倍
。

这样的差距 ，显然
，市场看待瑞幸咖啡不是单纯从咖啡公司来看的。

目前在美股上市的中概股中，市销率达到20倍以上的有跟谁学 、百济神州、箩筐技术
、500**网等 ，其中百济神州是做创新药研发的
，跟谁学是做网络教育的，箩筐技术是做大数据技术的 ，这些公司都具有较强的技术性或者从事互联网业务 。

所以
，目前市场应该是把瑞幸咖啡当做技术性公司看待的，至少是把它当做互联网公司看待
。很明显的一点是 ，瑞幸咖啡把自己定位为一家从事互联网+咖啡的新兴产业公司
，因此可以获得更高的估值。

瑞幸正在构建一个“自有流量+自有产品 ”的智慧零售平台 。其实，很多人到目前也没看明白 ，瑞幸咖啡不过是从咖啡切入的一个智慧零售平台。

这正是前席体验观当下研究的新商业模式
。

1月8日消息，今日瑞幸召开发布会宣布智能无人零售战略
，推出无人咖啡机“瑞即购
”（luckin coffee EXPRESS）和无人售卖机“瑞划算”（luckin popMINI）。

在发布会上，钱治亚对外公布 ，瑞幸正在构建一个“自有流量+自有产品 ”的 智慧零售平台 。

入口越小
，价值越大，这句话是几年前流行的 ，但是
，真正理解这句话、并成功的公司目前可能只有拼多多和瑞幸咖啡
。

因为此题是问瑞幸咖啡，所以 ，我们只分析瑞幸的小入口做平台的野心。

按照瑞幸咖啡CEO钱治亚的说法：

传统的咖啡公司
，不是生产咖啡就是卖咖啡，或者卖咖啡周边产品设备 ，也有星巴克那种所谓“卖生活方式
”（打断一下
，这种解读是适用于中国，在国外 ，星巴克就是一个饮料店，因为当地人主要以咖啡为饮品
，与生活方式无关） 。

比如截止2019年年底，瑞幸直营门店数达到4507家 ，然后
，习惯依赖性思维的各类媒体就会拿传统意义的咖啡公司对标，把瑞幸定义为“已成为中国最大的咖啡连锁品牌”
。

这样解读误导了很多人的同时 ，甚至迷惑了竞争对手。

瑞幸的竞争对手
，从来不是咖啡公司，不是星巴克 ，也不是奶茶公司
，而是零售平台 。而且，人家已经布局了近5000家线下实体店 ，如今又有了无人咖啡机和无人售卖机
，一个新型零售平台已经布局完成了
。

当然，无人咖啡机和无人售卖机依然是细节不是战略。

瑞幸的战略 ，或许是一开始就已做好，也或许是边发展边调整
，营销细节 、品牌细节，可能可以决定一个企业能做多高 ，但是
，战略是一个企业能走多远的唯一保证 。

名不符实确实容易让人误解，但当初的名字大概是公司进入证券市场的起步行业 ，现在称不是咖啡公司
，应该是符合实际情况的
。基本可以判断，“上市8个月之后 ，瑞幸咖啡称：我不是咖啡公司 ”
，应该是主业变更转型，企业定位也随之发生变化。

当然 ，这种与具体名称相连的公司名最好是主要业务聚焦所在
，否则容易发生误解，比如“姚记扑克”当初就是以扑克牌起家的 ，后来去搞新 科技 
、新能源 汽车 ，改名为“姚记 科技
”就很妥当
，不然总感觉有点怪 。

作为上市公司，名实相符是最好的 ，主业变更或转型
，可以同步更名与主业相关或相近的名字，让人看了发生正确的联想 ，有利于公司正常发展
，不然总会让人感觉现有业务偏离主业，对市场开拓、口碑传播等会有一定影响。

相信我 ，且听我六字真言：瑞幸即将倒闭
。

瑞幸咖啡是一家好公司
，烧着外资的钱，补贴国内 ，跟传统企业完全不同。或许对于外国人来说
，无人咖啡是高 科技 产品，但是在国内 ，无人超市几年前就被玩坏了，无人超市都玩不转
，无人咖啡又怎可能突破 。

一家咖啡公司，非要把自己定义为互联网公司 ，还不断补贴消费者
，完全是在做慈善
。

成功的定义，就是把不同的产品卖给同一批人 ，这也是瑞幸咖啡现在在做的事情
，今天吸收的海量用户，是为了以后更好的出售产品。

为之所以断言瑞幸咖啡活不久了 ，主要是因为公司没有解决用户的痛点
，中国人喝咖啡难吗？不难！那么痛点在哪里？答案是没有痛点 。

不能解决痛点的公司不是好企业，如果你看到瑞幸咖啡 ，那就进去支持一下吧
，像这种专门坑外国人的公司，已经很少见了 ，我们应该多多支持瑞辛的发展
。

关于星巴克竞争对手Luckin Coffee的五件事

总部位于中国的Luckin咖啡公司（Luckin Coffee Inc.）很快成为星巴克（Starbucks Corp.）在中国的主要竞争对手，该公司在纳斯达克开盘时飙升近50%
，上周五收盘时上涨近20%。

Luckin的LK+12.39%第一笔交易在东部时间上午11:08时为25美元，比17美元的IPO价格高出47% 。

尽管开局喜人 ，但伯恩斯坦的分析师们质疑
，如果不借助支撑其扩张的大规模促销手段，该公司能否继续增长
。

分析师在5月9日的报告中写道：“关键的争议在于 ，在没有折扣的情况下
，Luckin能否实现销售。” 。总部位于中国福建的路金咖啡（Luckin Coffee）于两年前于2017年6月注册成立，并于当年10月开始运营
。在此后的18个月里 ，它已经从北京的一家试销店发展到28个城市的2370家独资店。其招股说明书显示
，截至3月31日，其客户群共有1680万“交易 ”消费者 。

“我们的使命是成为每个人日常生活的一部分 ，从咖啡开始
，
”招股说明书说。

公司董事兼首席执行官全智雅（Jenny Zhiya Quan）和员工陈敏（Min Chen）持有公司83.33%的股权
。

Luckin是一家新兴成长型公司，截至2018年12月31日 ，该公司的收入为1.253亿美元。今年的净亏损为2.413亿美元 。招股书援引咨询公司Frost&Sullivan的数据称，这是中国第二大咖啡连锁店
。

尽管它有三种类型的商店
，但91.3%的商店是提供有限座位的“接送商店”，它们位于有内在需求的办公楼和大学校园等地方。剩下的是“放松商店 ”和送货厨房 。另外：Beyond Meat即将上市：关于这家以植物为基础的肉类制造商的5件事

技术是公司的关键 ，Luckin说
，公司使用技术来规范运营，并通过使用人工智能来分析客户行为 ，以便更好地选择产品和服务
。它的移动应用程序也是公司运营的重要组成部分。

该公司在招股说明书中称：“中国咖啡市场的渗透性很低 。
”
。“不一致的质量 、高昂的价格和不便阻碍了中国现煮咖啡市场的发展。我们相信
，通过解决这些痛点，我们的模式成功地推动了中国大众咖啡消费 。”2019年4月 ，Luckin宣布计划与Louis Dreyfus Company B.V.和Louis Dreyfus Company Asia Pte.Ltd.的关联公司成立一家合资企业
，在中国建设和运营一家咖啡烘焙厂
。路易德雷弗斯还将购买“一些 ”a级Luckin股票。

在上市前，有五件事需要了解：

它的公司结构有风险

与阿里巴巴集团（Alibaba Group Holding Ltd.）BABA+0.17%等在中国境外上市的其他中国公司一样 ，Luckin Coffee是一个可变利益实体（VIE）
，这是上世纪90年代为中国公司设立的一个权宜之计，不允许外国直接拥有 。

看：尽管咖啡豆价格暴跌 ，为什么你的拿铁咖啡售价接近5美元

根据可变利益实体的结构，中国公司创建了两个实体
，一个在中国持有在中国开展业务所需的许可证和执照，另一个在开曼群岛的离岸实体 ，在这里外国投资者可以购买股票。这家通常由高管拥有的中国实体在合同安排中向这家离岸公司支付费用和版税
。风险在于
，外国投资者实际上并不拥有这家公司的股票，当地管理层甚至中国政府可能会强行与这家上市公司分拆 ，令美国投资者身陷困境。Luckin Coffee的风险因素包括开曼群岛法律对保护股东的限制
，该公司表示，开曼群岛的法律“没有美国一些司法管辖区那么明确
” 。

Luckin自成立以来就遭受了“重大损失”

与许多初创企业一样 ，Luckin也遭受了重大损失
，主要是因为它的快速扩张
。该公司警告称，由于它是如此新 ，其过去的业绩并不能保证未来的增长率。

Luckin咖啡计划将大部分或全部资金用于运营和扩张
，不打算很快派息 。这意味着股东将不得不依靠股价升值来获得回报
。它在一个竞争激烈的市场上经营

Luckin咖啡在其市场上正面临着快速增长的竞争，其中包括全球巨头星巴克（Starbucks Corp.）的SBUX+1.16% ，该公司已将目光投向了中国。星巴克已经宣布了它的目标，即到2022财政年度
，每年新增600家新店，达到6000家 。星巴克与阿里巴巴合作 ，在35个城市的2100家门店提供送货服务
。此外
，它还推出了“大众忠诚计划 ”，目前已累积830万会员。

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